耐普矿机300818）4月25日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年4月25日接受78家机构调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
答：（1）合同签订情况：2024年第一季度，公司合同签订总额2.38亿元，较去年同期剔除EPC项目同比增长9.68%。其中海外合同签订额1.28亿元，较去年同期剔除EPC项目增长54.6%。从产品结构来看，矿用备件合同签订额为2.11亿元，较去年同期增长63.90%；选矿设备合同签订额0.15亿元，较去年同期下降76.23%。 （2）经营业绩情况：一季度实现营业收入2.48亿元，较去年同比增长47%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,829.12万元，较去年同比增长374%。 （3）毛利率情况：公司主要经营制造业务毛利率较去年同期增长8.3%； 其中橡胶耐磨备件毛利率同比增长5.73%。毛利率大幅回升主要是海外收入占比提升，一季度海外收入占比达到65%，较去年同期增长116.49%。
答：（1）选矿橡胶复合耐磨备件行业规模。铜产量近20年翻一倍，但铜矿开采品位却从0.79%下降到0.43%，选矿备件的需求预测10-15年将翻一倍。行业橡胶复合备件的替代和渗透加快，全球橡胶复合备件估计3到5年就能规模翻倍，而且维持长期快速地增长。同时公司核心产品矿用橡胶耐磨备件属于消耗品，客户需不定期来更换，会形成稳定的采购。 （2）全球橡胶复合耐磨备件替代率大幅度的提高。随着大量矿山技改更换大型整机，淘汰老旧小机器设备，会加速行业复合备件的替代比例。 目前选矿环节橡胶耐磨备件替代率不到15%，随公司不断加大研发投入和产品推广力度，替代率会有较大幅度的提升空间。 （3）海外出口占比扩大：公司未来重心是发展海外市场，预计两年后公司出口收入占比提高到65%-70%以上，海外收入占比的增加也会提升公司整体的毛利率。 （4）国产替代空间大：目前国外的龙头主要是芬兰的美卓奥图泰公司，丹麦的史密斯公司，还有英国的伟尔集团等，形成较高的市场集中度，未来伴随着中资矿企出海，公司在全球市场占有率提升潜力较大。同时，地理政治学环境下促使中国矿企采购寻求国产替代，保证供应链的稳定。 （5）新材料新技术的研发：目前公司重点研发两种技术：陶瓷渣浆泵与液相法母胶，陶瓷渣浆泵是革命性技术产品，因为碳化硅与氮化硅硬度非常高，使用该种材料可有效提升备件寿命七八倍（相比纯金属渣浆泵备件）；液相法母胶使炭黑分散均匀，有效提升橡胶常规使用的寿命30%。
答：中国是冶炼大国，矿产资源开采量整体只占全球7-8%左右，矿产资源大多分布在在国外。未来三年，公司将继续大力开拓国际市场，预计出口占比将达到65-70%（不含EPC收入）以上。国际业务收入占比增长，也将提升公司综合毛利率。 公司已在智利、秘鲁、墨西哥、厄瓜多尔、赞比亚、塞尔维亚、澳大利亚、新加坡等全球多个国家设立了控股子公司，基本建设了覆盖全球的营销网络。重点开拓方向为中亚、非洲及南美等一带一路沿线矿业发达地区市场。
答：由于公司近两年订单增速快，均保持50%以上的增长。目前公司各地生产基地建设正稳步推进，将在2024年陆续投产释放产能。其中赞比亚生产基地将于2024年下半年陆续释放产能。国内二期扩建项目已动工建设，2024年年底投产，届时公司产能将得到较大释放。另外，公司在智利生产基地也已开工建设。塞尔维亚和秘鲁的基地也在规划中。 未来，公司将建设成已江西上饶为中心，以蒙古国、赞比亚、智利、塞尔维亚、秘鲁为依托，完成覆盖全球主要矿业地区的生产布局。
答：蒙古国工厂于2019年建成投产，投资规模较小，总投资额约720万美元。大多数都用在服务奥尤陶勒盖（OyuTolgoi）金铜矿、额尔登特铜钼矿，目前也已陆续开发其他矿山客户。2023年蒙古国工厂实现净利润981万元，达到了公司预期目标。
答：2023年及2024年一季度，公司主要经营制造业务毛利率均稳步提升。今年一季度，公司核心产品矿用橡胶耐磨备件毛利率达到43.65%，较去年同期增长5.73%，毛利率显著回升。主要有以下两点：一是海外收入占比提升，海外客户毛利率平均要比国内高11个百分点；二是公司去年降本增效效果非常明显，通过增加生产的基本工艺改造、提升混炼胶自给率等方式，降低生产所带来的成本。 未来，随着海外收入占比的不断的提高，营销规模的扩大，公司毛利率仍有较大提升空间。
答：公司亚美尼亚项目已于2023年确认收入，目前在手额尔登特三期项目（合同金额30,324,526美元）将在今年全部确认收入。 公司已完成的EPC项目案例通过业务员及技术员在各大知名矿山进行传播推广。因为公司在海外知名矿山有EPC案例，所以会更加得到客户认可。目前也有目标客户在跟进，如有新的EPC项目，公司会及时公告。
答：公司目前在国内属于细分行业领先者，国内的竞争对手一般产品比较单一或者规模较小，公司的产品线比较丰富。同时，公司部分技术水平、产品质量等已具有世界领先水平。 目前国际上行业内主要企业为英国的伟尔集团和芬兰的美卓公司，两家公司均有百年以上的历史，市场渗透率高，在国际市场占领了较大的市场占有率。 公司在选矿设备及备件领域深耕多年，具有较强的研发、设计、生产能力。公司专注于橡胶耐磨备件领域，不断加大材料研发和工艺水平，提升产品竞争力。目前世界上大多数矿企用的还是金属备件，但基于橡胶备件的优势，我们判断未来会形成部分替代。
答：公司产品不受铜价影响，而是受到铜金属产量的影响。所以即使在铜价波动很大，公司产品消耗品，是不受影响的。
答：橡胶复合备件的价格大概是3~4万/吨，传统金属备件以高锰钢为代表，它的价格的线万左右一吨。 但我们的优势是：第一，寿命是金属备件的1.5倍到3倍（橡胶耐腐蚀）。第二，我们更节能，重量轻，大概能节能10%。第三，易安装、容错率高（橡胶有弹性），因为复合衬板的重量轻，更易安装，噪音分贝更低，对工人身心也更加友好。
答：客户更关注产品的稳定性，避免非正常停机（停机对客户造成的损失远大于备件的成本）。耐普的核心目标就是提升客户的设备运转率，提升产能效率。
答：行业的竞争壁垒较高，一种原因是技术壁垒，一种原因是客户进入壁垒。技术壁垒大多数表现在材料和工艺水平，耐普矿机已有近二十年积累，核心产品目前拥有几十种材料配方，大型渣浆泵达到国际领先水平； 核心生产设备为公司与供应商共同开发，工艺水平达到国际领先水平； 客户进入壁垒大多数表现在客户对供应商认证考核较为严格，产品试用周期较长，成为合格供应商后与客户黏性较高，客户为保证产能的稳定，不会轻易更换供应商。
问：公司的主要收入来自铜、金、锂、铁，国内出现铁矿增产后，我们的占比是否有提升？
答：目前公司70%的收入来自铜矿，8%来自黄金，4%~5%来自锂矿，其余部分来自铁矿石。 国内铁矿大多分布在在河北、辽宁、四川，很多铁矿由钢铁公司控股，他们能够自己生产金属备件（自产自销）。 2022年，国家部委及中钢协积极推动铁矿石“基石计划”，铁矿石企业将要新增大量的产能，资本开支大幅度增长，会大量采购整机，对公司渣浆泵跟管道会有利好，带来一个3~5年的长周期的景气。 目前我们的铁矿客户主要有中信泰富、太钢、攀钢等。
答：目前橡胶复合衬板主要用在磨机的进料端和出料端，这两部分冲击没那么大，复合衬板已得到推广。如果磨机筒体衬板考虑性价比的线倍以上，与进出料端寿命基本同步的话，能减少它的停机次数，增加运转天数和运转率。 复合衬板公司已持续了近十年的不断研发改进，已不断趋于成熟，公司将加大筒体复合衬板的推广力度，打造公司新的业绩增长点。
答：陶瓷渣浆泵及备件的研发较为顺利，已达到预期效果，尤其是350以上型号渣浆泵，公司采用金属、橡胶及陶瓷三项复合，常规使用的寿命大幅度的提高。目前全球只有耐普有这项技术。 二期扩产项目已在规划建设陶瓷泵生产线，陶瓷渣浆泵已进入市场推广阶段;
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