国内抢先 PCB 供货商、稀缺 AMB 陶瓷基板供货商，以 PCB 事务为内核，横纵向延伸拓展生长空间， 继续加大定制化电子器材、模块化产品、微芯器材等高的附加价值产品的研制与开辟力度。收入稳健增加， 21 年公司完成盈余收入 35.2 亿元， yoy+26.4%， 2017-2021 年收入 CAGR=19%。赢利全体高速生长， 21 年受原材料提价等要素影响略降。 21 年公司完成归母净赢利 2.42亿元， 2017-2021 年公司归母净赢利 CAGR=39%， yoy-2%。 22H1 受华东疫情+下流消费需求疲软 Q2 成绩承压，下半年需求回暖+新产能开释成绩有望环比改进。 22H1 完成盈余收入 15.34 亿元， yoy-6.78%，完成归母净赢利 1.09亿元， yoy-28.35%。
AMB 陶瓷衬板事务获益于车用 SiC 放量进入高速生长期。 轿车电动渠道高压化提高 SiC MOS 需求，国内干流车企加快导入 SiC MOS。 AMB 陶瓷衬板获益于与 SiC 匹配性高+性能优越成为 SiC MOS 衬底首要挑选。公司为国内稀缺陶瓷衬板厂商， AMB 事务有望获益于职业需求提高+国产代替+配套客户扩产（现有产能 8 万张/月，处于国内前列，估计 2023 年有望抵达 15-20 万张/月产能）加快生长。
IC 载板获益于扩产+协作地方政府加快国产代替进程。 IC 载板为半导体封装中心原材料，与 PCB 技能同源，为 PCB 职业增加首要驱动力。 IC 载板竞赛格式会集，国内厂商占比低提高空间大，后续有望跟着国内半导体厂商产能建造加快国产代替进程。公司凭仗 PCB 范畴的技能堆集前瞻布局 IC载板， 22 年 8 月江苏二期投产试产 IC 载板（ 5000 平米/月）客户导入顺畅，协作合肥地方政府一起出资扩产 IC 载板（总出资额 60 亿）有望获益于 IC载板国产代替进程。
危险提示： 新能源轿车 SiC 使用浸透没有抵达预期、下流需求、客户导入发展没有抵达预期、技能研制没有抵达预期、产能开释没有抵达预期、公司流转市值小，股价动摇较大